4月28日晚間，北新建材（000786.SZ）正式發(fā)布2026年第一季度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，面對房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、下游建材需求偏弱的行業(yè)環(huán)境，公司核心經(jīng)營指標小幅波動，整體經(jīng)營保持穩(wěn)健，盈利韌性持續(xù)凸顯。隨著“一體兩翼、全球布局”戰(zhàn)略穩(wěn)步落地，公司業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，這家全球石膏板龍頭穿越行業(yè)周期的能力正不斷增強。

業(yè)績小幅波動

盈利韌性領跑行業(yè)

　　在建材行業(yè)整體承壓的大環(huán)境下，北新建材一季度業(yè)績呈現(xiàn)小幅調(diào)整，卻以穩(wěn)健盈利展現(xiàn)出遠超行業(yè)平均的抗周期能力。具體來看，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入61.64億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.04億元；基本每股收益0.472元，各項核心盈利指標均保持在健康區(qū)間。

　　對比2025年全年業(yè)績表現(xiàn)，公司一季度營收、凈利下滑幅度均顯著收窄，經(jīng)營企穩(wěn)態(tài)勢清晰。2025年公司全年營收同比下降2.09%、歸母凈利潤同比下降20.31%；而2026年一季度營收僅微降1.32%、凈利降幅收窄至4.56%。這一變化體現(xiàn)出公司成本管控與業(yè)務結構優(yōu)化的階段性成效。當前行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)虧損面擴大，北新建材以個位數(shù)的業(yè)績波動和穩(wěn)定的盈利水平，充分彰顯了全球石膏板龍頭的經(jīng)營韌性，盈利質量持續(xù)處于行業(yè)前列。

一體兩翼縱深協(xié)同

兩翼業(yè)務成增長引擎

　　業(yè)績韌性的背后，是公司“一體兩翼”戰(zhàn)略的持續(xù)深化。傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)固壓艙，新興業(yè)務快速成長，多元協(xié)同的良性發(fā)展格局正在形成。

　　首先，以石膏板、龍骨為主的輕質建材“一體”業(yè)務，憑借全球領先的產(chǎn)能規(guī)模、超高市場占有率與極致成本控制，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器作用。公司全年石膏板銷量達到21.47億平米，國內(nèi)市場份額保持在65%的高位，通過“一毛錢”成本節(jié)約計劃、供應鏈集約采購等舉措，有效對沖了原材料價格波動，筑牢了主業(yè)盈利底線。

　　在“一體”穩(wěn)健的基礎上，防水與涂料兩大“兩翼”業(yè)務持續(xù)發(fā)力，成為對沖周期壓力、激活增長動能的核心引擎?；乜?025年全年數(shù)據(jù)，防水建材板塊實現(xiàn)營收48.51億元，同比增長4.04%，利潤總額2.63億元，同比大增24%；涂料建材板塊更是狂飆突進，實現(xiàn)營收44.47億元，同比猛增23.55%。“兩翼”合計營收逼近百億大關，在公司總收入中的占比已悄然接近40%。

　　進入2026年，這種增長對沖效應在一季度繼續(xù)顯現(xiàn)。雖然石膏板主業(yè)因下游需求疲軟仍有一定壓力，但防水業(yè)務通過深耕民建與修繕賽道，連續(xù)三年實現(xiàn)了收入、利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流“三增”和應收賬款“一降”的良性態(tài)勢。涂料業(yè)務中，嘉寶莉自并購后持續(xù)釋放協(xié)同效應，2025年凈利潤同比增長近30%，大橋油漆的并入也進一步補強了工業(yè)漆板塊?？梢哉f，“一體穩(wěn)根基、兩翼促增長”的格局已經(jīng)基本成型。

海外與并購

兩大增長極同步發(fā)力

　　除了“兩翼”業(yè)務的亮眼表現(xiàn)，北新建材的國際化布局和外延并購也在持續(xù)注入新動能。在海外方面，公司所有已投產(chǎn)的海外基地均實現(xiàn)了“當年投產(chǎn)、當年盈利”，泰國石膏板生產(chǎn)線延續(xù)了這一“北新速度”，烏茲別克斯坦基地也保持高質量發(fā)展。國際化業(yè)務已連續(xù)三年實現(xiàn)營業(yè)收入兩位數(shù)增長，公司聚焦東南亞、中亞、非洲、歐洲四大區(qū)域的戰(zhàn)略正從藍圖走向現(xiàn)實。

　　并購整合的成效同樣在一季度得到體現(xiàn)。2025年公司完成對遠大洪雨的重組，補強了華北防水市場的覆蓋率；對大橋油漆的收購則讓工業(yè)漆板塊快速壯大。這些并購并非簡單的規(guī)模疊加，而是通過渠道共享、技術協(xié)同和管理的深度整合，真正實現(xiàn)了“1+1>2”的效應。

　　站在“十五五”開局之年的節(jié)點上，北新建材一季度的表現(xiàn)傳遞出一個清晰的信號：最困難的階段或許已經(jīng)過去。隨著“一體兩翼”戰(zhàn)略的持續(xù)深化、海外業(yè)務的加速突破以及并購整合紅利的進一步釋放，公司正向著多元化的綠色建材系統(tǒng)解決方案供應商穩(wěn)步邁進。對于這家志在“創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)”的央企而言，2026年的春天，更像是一場新長征的起點。