PPG發(fā)布2025年第四季度及年度財(cái)報(bào)

　　第四季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)要點(diǎn)：

　　凈銷售額為39億美元

　　有機(jī)銷售額同比增長(zhǎng)3%，主要得益于各個(gè)地區(qū)銷售價(jià)量雙漲

　　每股攤薄收益為1.34美元，調(diào)整后每股收益為1.51美元

　　股票回購(gòu)約1億美元

　　2025年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)要點(diǎn)：

　　凈銷售額為159億美元

　　有機(jī)銷售額同比增長(zhǎng)2%，主要得益于銷售量?jī)r(jià)雙漲

　　每股攤薄收益為6.92美元，調(diào)整后每股收益為7.58美元

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17%，業(yè)務(wù)部門稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)率（EBITDA）為19%

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為19億美元，同比增長(zhǎng)超過5億美元

　　股票回購(gòu)和股息共計(jì)為14億美元

　　匹茲堡—（美國(guó)商業(yè)資訊）— PPG（紐約證交所代碼：PPG）日前發(fā)布2025年第四季度及年度財(cái)報(bào)。

　　2025年第四季度合并業(yè)績(jī)

　　(a) 來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

　　(b) 報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對(duì)賬見下文

　　董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官寄語

　　PPG董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Tim Knavish在評(píng)價(jià)2025年第四季度及年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)時(shí)表示：

　　第四季度，我們持續(xù)展現(xiàn)出加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)了3%的有機(jī)銷售額增長(zhǎng)，為今年各季度的最高增速，這要得益于銷售量和銷售價(jià)格的雙重貢獻(xiàn)，事實(shí)上，我們?cè)谒械貐^(qū)都實(shí)現(xiàn)了銷售量的增長(zhǎng)。

　　2025年各季度，我們?nèi)蚪ㄖ苛蠘I(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)持續(xù)改善，尤其是第四季度的有機(jī)銷售額增長(zhǎng)了2%，主要由于墨西哥的項(xiàng)目相關(guān)銷售額環(huán)比恢復(fù)，零售表現(xiàn)也很強(qiáng)勁。歐洲的總體需求仍呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。

　　本季度，功能涂料業(yè)務(wù)部門的有機(jī)銷售額增長(zhǎng)了3%，航空航天涂料、工業(yè)防護(hù)與船舶涂料的強(qiáng)勁表現(xiàn)被汽車修補(bǔ)涂料的需求下降部分抵消，反映了其客戶訂單模式向上半年傾斜。受益于技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和服務(wù)需求強(qiáng)勁推動(dòng)，第四季度的價(jià)格同比上漲了4%。

　　工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門的有機(jī)銷售額同比增長(zhǎng)了4%，主要得益于市場(chǎng)份額提升。我們?cè)谄囋荚O(shè)備制造商（OEM）涂料、工業(yè)涂料，特別是在包裝涂料方面的產(chǎn)量超過了行業(yè)水平，并在本季度實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的銷售量增長(zhǎng)。

　　從全年看，我們持續(xù)實(shí)現(xiàn)銷售量和銷售價(jià)格的同步提升，推動(dòng)全年有機(jī)銷售額增長(zhǎng)2%。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)主要得益于航空航天涂料、工業(yè)防護(hù)與船舶涂料的兩位數(shù)百分比增長(zhǎng)，以及包裝涂料的高個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)。此外，我們的功能涂料業(yè)務(wù)部門實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額和收益。

　　2025年，公司采取果斷措施降低全球結(jié)構(gòu)性成本，全年實(shí)現(xiàn)7,500萬美元的成本效益。

　　2026年，隨著歐洲制造整合和其他結(jié)構(gòu)性成本削減舉措的推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)2026年將新增約5,000萬美元的重組節(jié)省。

　　第四季度的調(diào)整后每股收益為1.51美元，2025年度的調(diào)整后每股收益為7.58美元。本季度，我們回購(gòu)股票約1億美元，年度回購(gòu)股票約7.9億美元，約占公司流通股的3%。結(jié)合股息分派，2025年我們共向股東回饋14億美元。

　　2025年，我們創(chuàng)造了19億美元的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，年末的現(xiàn)金和短期投資高達(dá)22億美元，這為我們提供了持續(xù)的財(cái)務(wù)靈活性，以便為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

　　展望未來，盡管歐洲及全球工業(yè)終端市場(chǎng)需求仍將承壓，但我對(duì)公司在2026年的有機(jī)增長(zhǎng)前景充滿信心。增長(zhǎng)將主要由航空航天涂料、墨西哥建筑涂料業(yè)務(wù)以及工業(yè)領(lǐng)域涂料的市場(chǎng)份額提升所驅(qū)動(dòng)。我們預(yù)計(jì)全年有機(jī)銷售額將處于持平至低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)區(qū)間，每股收益有望實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)。這體現(xiàn)了我們專注高效的組織能力，以及不斷強(qiáng)化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品與服務(wù)組合。

　　今年取得的顯著進(jìn)展離不開全球PPG員工的奉獻(xiàn)。感謝全球團(tuán)隊(duì)每天踐行我們的使命：我們保護(hù)并美化世界。

　　其他財(cái)務(wù)信息

　　凈債務(wù)為51億美元，同比增加約6.3億美元。

　　2026年第一季度到期的公司債務(wù)為7億美元。

　　第四季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用為1.14億美元，高于上年，主要是因?yàn)獒t(yī)療理賠支出增加，以及第四季度有機(jī)增長(zhǎng)和現(xiàn)金生成強(qiáng)勁導(dǎo)致激勵(lì)性薪酬調(diào)整。

　　第四季度凈利息支出為3400萬美元。

　　第四季度財(cái)報(bào)有效稅率約為20%，調(diào)整后有效稅率約為24%。

　　2025年第四季度各業(yè)務(wù)部門業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　全球建筑涂料業(yè)務(wù)部門

　　(a) 報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對(duì)賬見下文

　　與2024年第四季度相比，全球建筑涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長(zhǎng)了8%，主要得益于銷售價(jià)格的上漲和有利的外幣折算，但被俄羅斯建筑涂料業(yè)務(wù)剝離部分抵消。墨西哥的銷售量增長(zhǎng)被歐洲的下降抵消。

　　拉丁美洲和亞太地區(qū)建筑涂料有機(jī)銷售額同比實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，主要由拉丁美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)推動(dòng)。EMEA建筑涂料的有機(jī)銷售額同比下降了低個(gè)位數(shù)百分比，銷售價(jià)格上漲被銷售量下降完全抵消。在墨西哥，本季度零售表現(xiàn)強(qiáng)勁，與今年前幾個(gè)季度相比，項(xiàng)目相關(guān)銷售額繼續(xù)環(huán)比恢復(fù)。公司預(yù)計(jì)，2026年第一季度墨西哥商業(yè)和政府項(xiàng)目投資將進(jìn)一步改善。

　　該業(yè)務(wù)部門EBITDA同比增長(zhǎng)14%，EBITDA利潤(rùn)率同比提升90個(gè)基點(diǎn)，主要得益于銷售價(jià)格提升、墨西哥比索帶來的有利匯率影響以及成本控制措施，部分被通脹因素抵消。

　　功能涂料業(yè)務(wù)部門

　　(a) 報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對(duì)賬見下文

　　功能涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長(zhǎng)了5%，主要由銷售價(jià)格提升和有利的外幣折算推動(dòng)，部分被銷售量下降抵消。

　　有機(jī)銷售額增長(zhǎng)了3%，主要得益于航空航天涂料、工業(yè)防護(hù)與船舶涂料的增長(zhǎng)。航空航天涂料在第四季度實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額和兩位數(shù)百分比的有機(jī)銷售額增長(zhǎng)，盡管產(chǎn)量同比提高，但訂單積壓仍增加到了約3.15億美元。由于銷售量下降，汽車修補(bǔ)涂料的有機(jī)銷售額下降了高個(gè)位數(shù)百分比，反映了分銷商的客戶訂單模式向2025年上半年傾斜。工業(yè)防護(hù)與船舶涂料的有機(jī)銷售額較上年增長(zhǎng)了兩位數(shù)百分比，并連續(xù)第11個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷售量增長(zhǎng)，其中亞太地區(qū)船舶涂料銷售增長(zhǎng)高于市場(chǎng)水平。交通解決方案的有機(jī)銷售額在這個(gè)淡季中同比下降了低個(gè)位數(shù)百分比。

　　該業(yè)務(wù)部門EBITDA同比下降4%，EBITDA利潤(rùn)率同比下降200個(gè)基點(diǎn)至21.1%，主要原因包括汽車修補(bǔ)涂料的銷售量下降，以及航空航天涂料、工業(yè)防護(hù)與船舶涂料與增長(zhǎng)相關(guān)的投資支出增加，但被銷售價(jià)格上漲和制造效率提高部分抵消。

　　工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門

　　(a) 報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對(duì)賬見下文

　　與2024年第四季度相比，工業(yè)領(lǐng)域涂料業(yè)務(wù)部門的凈銷售額增長(zhǎng)了3%，銷售量增長(zhǎng)了5%，主要得益于市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。部分與指數(shù)掛鉤的客戶合同導(dǎo)致銷售價(jià)格下降，但被有利的外幣折算完全抵消。2024年底二氧化硅產(chǎn)品業(yè)務(wù)剝離對(duì)同比銷售額產(chǎn)生了3%的影響。

　　汽車OEM涂料的凈銷售額增長(zhǎng)了6%，銷售量增長(zhǎng)高于市場(chǎng)水平，公司已連續(xù)第二個(gè)季度跑贏全球汽車行業(yè)。工業(yè)涂料的有機(jī)銷售額持平，歐洲及亞太地區(qū)銷售量增長(zhǎng)抵消了指數(shù)定價(jià)下降的影響。此外，包裝涂料的有機(jī)銷售額同比增長(zhǎng)了兩位數(shù)百分比，主要是得益于技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的推動(dòng)。

　　與2024年第四季度相比，該業(yè)務(wù)部門EBITDA同比增長(zhǎng)6%，EBITDA利潤(rùn)率同比提升30個(gè)基點(diǎn)，主要由銷售量增長(zhǎng)和生產(chǎn)效率提升推動(dòng)，部分被指數(shù)掛鉤的合同定價(jià)下降以及二氧化硅業(yè)務(wù)剝離帶來的收益缺失所抵消。

　　2025年度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

　　(a) 來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

　　(b) 報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字的對(duì)賬見下文

　　2025年度凈銷售額為159億美元，與上年持平，銷售量增長(zhǎng)了1%，銷售價(jià)格上漲了1%，有利的外幣折算為1%，但資產(chǎn)剝離使凈銷售額減少了3%。

　　在充滿挑戰(zhàn)的宏觀環(huán)境中，公司的調(diào)整后每股收益仍然達(dá)到了7.58美元，得益于我們技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品銷售和強(qiáng)大品牌表現(xiàn)，航空航天涂料、工業(yè)防護(hù)與船舶涂料以及包裝涂料等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄業(yè)績(jī)。

　　2025年，公司派發(fā)股息約6.3億美元，回購(gòu)股票7.9億美元。截至2025年底，當(dāng)前股票回購(gòu)授權(quán)還剩余20億美元。資本支出總額約7.8億美元。

　　展望

　　公司預(yù)計(jì)，2026年度調(diào)整后每股收益將在7.70美元至8.10美元之間，中值對(duì)應(yīng)中個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)。該預(yù)期基于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、匯率水平、全球工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)疲軟以及各區(qū)域需求情況。公司預(yù)計(jì)2026年全年有機(jī)銷售額將處于持平至低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)區(qū)間。盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將主要集中于下半年：上半年為持平至低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，下半年提升至高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

　　2026年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的其他相關(guān)信息詳見PPG.com投資者部分發(fā)布的第四季度收益文件幻燈片及解讀。